非洲FLNG改装项目蹒跚前进

Updated: Apr 24

作者:Melanie Lovatt

原文来自:LNG WORLD SHIPPING


2018年,非洲的一些浮式液化项目取得了重大进展,但对另一些项目来说,融资仍然是个问题。

6月,Golar LNG的第1艘改装FLNG “Hilli Episeyo”号在喀麦隆海上投入了商业运营;12月,英国石油巨头BP和Kosmos Engergy对Tortue-Ahmeyim FLNG项目做出了最终投资决定(FID),该项目位于塞内加尔和毛里塔尼亚边境,将使用Golar的第2艘改装FLNG。


虽然FLNG能够帮助开发商释放搁浅的天然气储量,但项目的推进也不是全无阻碍。


赤道几内亚Fortuna项目原计划使用改装FLNG方案,并于2018年做出最终投资决定,但其开发商欧菲尔能源(Ophir Energy)于1月初宣布赤道几内亚政府驳回了其Block R许可证的延期申请,其中就包含Fortuna天然气发现。


对于小型的开发商来说,融资是一个难题。英国上市企业欧菲尔能源及其合作伙伴没有在期限内获得融资。


对于全球第1艘改装FLNG “Hilli Episeyo”号来说,Golar从中船集团旗下的中船租赁(香港)处获得了7亿美元建造融资以及售后回租合约。在偿还6.4亿美元后,又取得了9.6亿美元的租赁融资贷款。在6月份英法独立油气公司Perenco喀麦隆公司和喀麦隆国家石油公司Societe Nationale des Hydrocarbures按照液化服务代加工合约(liquefaction tolling agreement)接收该船后,这笔售后回租的融资即可回流(drawn on)。


然而,Golar的12.62万立方米“Hilli Episeyo”号FLNG所需的融资远低于欧菲尔需要为Fortuna项目获得的融资。“Hilli Episeyo”号的预算为12亿美元;欧菲尔原计划使用Golar从LNG运输船改装而成的FLNG “Gandria”号进行Fortuna项目的开发,成本总预算为21亿美元。上涨的成本中包含上游融资,债务目标为12亿美元。项目将购买“Gandria”号,而不是像“Hilli Episeyo”号那样采取售后回租模式。


斯伦贝谢于5月份退出Fortuna项目,被认为是项目融资失败的原因之一。与此同时,斯伦贝谢还退出了与Golar合资的OneLNG。OneLNG旨在寻求其它潜在的FLNG项目机会。


Golar表示,尽管存在融资难的问题,像Fortuna这样与资产相关的(asset-related)项目仍是一种具有吸引力的方案。但Golar同时也希望保持“Hilli Episeyo”项目带来的FLNG领域的先发优势。


Golar首席执行官Iain Ross于2018年5月31日的营收电话会议上表示:“我们已经意识到基于资产的(asset-based)项目将耗时更久,因此当前我们正在致力于通过液化服务代加工(tolling)或是与像Hilli项目此类时间相关的(time-related)方案进行FLNG开发,保持生产的持续。”


Golar还表示,从液化服务代加工项目中获得的经验将有助于降低未来任何综合性的、基于资产的项目的风险。作为第1艘由LNG运输船改装而成的FLNG,“Hilli Episeyo”项目的融资要求Golar寻找能够承担风险的融资来源。

国际商业银行通常愿意为液化运营项目或LNG运输(如LNG运输船甚至FSRU)提供融资,但并不希望承担新技术带来的风险,如FLNG改装项目。


他们认为这些项目缺乏可靠的运营纪录,尤其是有限追索权的项目融资结构,以及通过项目的现金流进行偿债。

如果“Hilli Episeyo”项目建立起良好的运营纪录,可以为未来类似的项目融资扫清障碍,使FLNG改装项目能够通过银行进行融资,从而鼓励更多小型企业加入。


对于大型企业来说,FLNG改装项目的FID之路更为畅通一些,原因很显然。他们可以选择传统的表内融资并支撑其规模更小的合作伙伴,或者选择项目融资。简而言之,他们有足够的财力保证项目的建造,直到项目投入运营,产生营收。


例如,BP计划在Tortue-Ahmeyim项目中使用股权融资而非项目融资。BP的5.53亿美元的开发投入为Kosmos最初250万吨/年的开发项目提供了重要的资金。


一年半以前,当BP入股Kosmos的这一资产时,就承担了Kosmos已经支付的花费以及未来勘探开发的垫资。随着开发阶段的启动,Kosmos预计将用尽这笔垫资,即使有剩余,也只是很小一笔数目。Tortue一期开发项目将从Golar承租FLNG,该项目为股权融资。但是随着后期开发的资本需求上涨,BP正在考虑选用其它融资模式,如项目融资。


BP和Kosmos仍保留第二艘近海Golar FLNG的选择权。其三期的开发也在考虑之中。

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